下週港股部署(12月22日至12月24日)

美股曾急跌及油價跌跌不休令俄羅斯盧布急挫, 使港股上週相當波動. 不過, 美聯儲議息結果暗示短期內不會加息, 市場氣氛轉好, 港股也隨之回穩. 恆指上週於22529點至23189點間波動, 高660點, 週五收報23116點, 週跌132點或0.6%, 主板平均每日成交約925億港元.

下星期兩天聖誕假期, 港股只有兩天半市, 相信交投會轉趨淡靜. 恆指上週雖然波動, 但週四、週五連續反彈重上二萬三水平, 且距離250天平均線(23135點)只有十多點距離. 行情配合, 恆指有或會上試23600點至23800點水平.

此外, 年結臨近及趁成交轉淡, 也成為港股有動力繼續向上的另外一些因素. 恆指成份股中的H股普遍被炒高, 可以撿一些相對落後或非H股的弱勢指數股短炒幾天, 勝算相信會比較高.

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下週港股部署(12月15日至12月19日)

內地收緊融資融劵壓抑市場過熱, 內地股市走勢波動. 港股也跟隨內地股市走勢,反覆下挫. 國際油價不斷下挫, 也為股市增添壓力. 恆指上週在23169點至24189點間上落, 週五收報23249點, 全週下挫753點或3.14%, 主板平均每日成交1104億港元. 國指週五收報11236點, 全週下跌364點或3.14%.

 今早, 港股隨美股週五晚下跌而穿二萬三水平, 但22800水平回穩, 顯示低位有承接. 同時, 相對近期的成交量, 今早的成交顯著減少, 反映市場並沒有出現恐慌, 投資者仍願意持貨.

 國際油價近來大挫, 市場擔心出現通縮. 不過, 這並不完全負面. 通縮預期可能會令美國減慢加息步伐. 由於能源支出減少, 歐盟或會更進取一些進行量化寬鬆政策. 此外, 滬港通開通以後, 中港股市的互動性日益增強, 只要內地政府有意搞活股市, 本港股市也將受到牽動. 因此, 中短期內的港股雖有反覆, 但對上揚的趨勢依然樂觀. (因星期日晚太忙, 今早才寫!)

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下週港股部署(12月08日至12月12日)

上週港股表現較為波動. 由於內地11月份PMI遜預期及佔中形勢不明朗, 令港股於週一大跌620點. 其後, 內地股市連日大升, 港股在內銀、內險等股份帶領下反覆上升. 恆指上週在23307點至24163點間上落, 週五收報24003點, 全週微升16點或0.06%, 主板平均每日成交破千億至1196億港元. 內地股市大升, 國企指數表現強勁, 全週升455點或4.08%, 週五收報11600點.

過去, 內地靠基建及房地產等資本投資推動經濟增長, 但隨着過度建設而為金融體系帶來隱憂, 一旦崩盤, 可能帶來難以估計的負面後果. 因此, 內地政府通過「滬港通」及「融資融劵」等措施提振股市, 產生財富效應, 藉此推動消費、提振內需, 刺激經濟增長. 據報導, 目前內地股市「融資融劵」規模已超過8000億人民幣.

股市的上升必須基於實體經濟增長, 才可建康發展. 若股市與實體經濟背馳, 萬一經濟數據出現非預期的不理想, 可能令股市大幅波動. 中短期內, 若內地股票融資活動仍容易的話, 股市將仍存上升動力. 對比內地股市, 港股表現相對落後, 所以港股仍有上升空間.

下週, 相信港股仍可繼續向上, 有機會上試24500至24700點水平. 由於內地股市強勢, 港股估值變得吸引, 內險、內銀及內地劵商股表現將可繼續優於大市. 請留意, 現階段做淡依然相當危險.

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下週港股部署(12月01日至12月05日)

人行宣佈不對稱減息後, 中港股市發力向上, 突破滬港通開通後的悶局. 恆指上週大漲小回, 在23799點至24228點間上落, 週五收報23987點, 全週升550點或2.3%, 主板平均每日成交增至約890億港元. 國指更大升698點或6.7%, 週五收報11145點.

減息消息刺激, 內房及內險股先行受惠, 帶領大市上升. 由於減息令房企借貸成本下降及業主減輕供樓成本, 所以內房股大幅反彈. 內險股有大量資金投資於股票市場, 股市上升會直接受惠, 所以大升. 原油價格累跌三成, 油股持續向下. 由於美國開採頁岩氣技術成熟, 對石油的依賴越來越小, 加上石油組織不減產, 相信未來石油股股價會難有起色.

由於市場預期內地和歐盟必要時會繼續推出刺激經濟措施, 相信中港股市中短期內仍會是大漲小回的格局. 例如, 內地未來有機會下調存款準備金, 內銀股將會受惠.

由於恆指已由低未回升近800點, 而24000點附近的鬆綁貨也比較多, 在該水平遇到的沽壓較大, 但會有承接力. 因此, 恆指短期內可能先在23800點至24000點間整固. 待消化沽壓後, 恆指應會展開另一個大升浪, 有機會上試25000點水平.

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下週港股部署(11月24日至11月28日)

自上週一滬港通開通以來, 其使用額度並不多, 且北上的資金居多, 南下的資金數量較少. 市場繼續炒AH股差價或藉其差價套利. 同時, 匯豐公佈中國11月份PMI初值降至50, 為6個月低位, 遜於市場預期. 因此, 港股連跌四天, 週五恆指跟隨內地反彈, 但力度並不大. 恆指上週先高後低, 在23252點至24313點間上落, 週五收報23437點, 全週跌650點或2.7%, 主板平均每日成交約710億港元.

週五晚, 人行突然不對稱減息, 貸款利率下調0.4%, 存款利率下調0.25%, 但存款利率上浮由原先的1.1倍升至1.2倍. 因各銀行均會爭奪存款, 勢必將存款利率浮至上限, 即存款利率變相沒減, 貸款利率下降. 在經濟下行的壓力下, 人行的這種做法目的是想讓企業, 特別是中小企及負債高的企業能降低借貸成本, 但相信國企會從中受惠較多, 民企能有多大得益, 尚待觀察.

人行減息, 相信內房股及資源股等這些負債較高的企業受惠較大, 下星期這些股份想必會率先炒作. 由於不對稱減息, 銀行股利益初期將受到損害, 其股價表現可能相對較落後. 減息後, 相信人行的刺激經濟的貨幣政策將會陸續有來, 例如減存款準備金, 令銀行可向市場借出更多資金, 所以銀行股其後亦將受惠.

內地減息可刺激經濟, 但經濟下行壓力仍大, 幸好市場預期各種措施將陸續有來. 同時,歐洲央行行長說將採取更加積極的措施, 刺激歐洲經濟. 下週港股將展開升浪, 有機會挑佔24300點至24600點間的阻力區. 未來的升勢能否持續, 還須看中歐的經濟數據. 由於預期刺激經濟的措施逐步推出, 相信股市出現的回吐壓力相對較小.

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下週港股部署(11月17日至11月21日)

上週, 雖然濠賭股收入下降, 但滬港通宣佈於11月17日開通、本港人民幣兌換上限被撤銷, 大市繼續向上, 惟上升動力未算強. 恆指全星期於23703點至24110點間上落, 週五收報24087點, 全週累升537點或2.3%, 主板平均每日成交約838億港元.

滬港通開通後, 相信港股仍有上升動力, 但升勢如何將取決於內地的經濟狀況及經濟數據. 預期下週恆指反覆向上, 有機會上試24500點水平, 而國指的升幅有機會較恒指為強, 源於滬港通對內地股市更為有利. 年底前, 恆指或可再創今年高位.

雖然相信大市穩中有升, 但也存在一些隱憂. 首先, 一般預期內地經濟放緩已成趨勢. 其次, 內地9月份外匯儲蓄交8月份下跌超過900億美元, 未知是政府動用還是有資金流出內地市場.

滬港通開通後, 大行普遍看好的一些股份, 或可參考一下. 它們包括: 騰訊、金沙、港交所、友邦、聯想、匯控、中信証劵、康哲藥業、世茂房.

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下週港股部署(11月10日至11月14日)

上週, 雖然市場憧憬滬港通可能很快出台, 但歐元區經濟增長預期被下調及濠賭股收入明顯下降等因素拖累大市反覆向下. 港股上週錄得五連跌, 恆指於23430點至24133點間上落, 週五收報23550點, 週跌447點或1.9%, 主板平均每日成交約668億港元.

日本宣佈進行大幅量寬後, 歐盟也有跟隨之意, 且內地又繼續向市場放水以穩住經濟增加放緩的壓力, 所以相信港股後市跌幅有限. 由於各國實施不同程度的量寬措施, 資金將持續流入美元資產, 所以美國有可能推遲加息, 防止資金過度流入. 這樣, 更多資金可能流入香港尋找機會, 對香港股市有正面作用.

內地10月份出口增長好於市場預期, 但進口增長差於市場預期, 顯示預期需要並不強勁, 這可能與人民幣過強有一定關係. 此外, 內地經濟放緩壓力仍十分大, 所以內地股市難有大突破, 相信會維持上落市格局.

兩地已對滬港通典禮進行彩排, 相信滬港通距開通為期不遠已, 對後市有心理上的正面作用. 下週, 淡友未必敢大幅推低大市, 指數再跌幅度應會不太大. 除了各國向市場放放水外, 沒有其它有力正面消息支撐大市, 因此下週港股反彈力度不會太強.

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下週港股部署(11月03日至11月07日)

上週, 美國經濟數據佳, 美股再度升穿萬七點水平. 日本繼續實施量寬, 大規模擴大貨幣供應, 日股大升. 雖然滬港通開通日期未定, 但外圍做好, 港股也大幅回升, 一度升穿二萬四水平. 恆指全週於23013點至24046點間上落, 週五收報23998點, 週升695點或2.99%, 主板平均每日成交增約三成至709億港元.

日本於10月31日的貨幣政策會議後, 宣佈將擴大量寬規模, 把每年購買國債規模由50至60萬億日元增至約80萬億日元. 此舉將利於解決通縮問題及令日元維持在低水平, 可能對出口有提振作用. 歐洲增長疲弱, 相信歐洲也有可能跟隨加大量寬力度.

由於美國經濟正逐步加快, 加息預期日期較為明確, 加上日本加大量寬力度及歐洲有可能跟隨, 資金將流向美元資產, 美國經濟將繼續有好表現. 在這種情況下, 港股未來三到六個月仍可看高一線.

內地方面, 打貪令經濟短期內運轉速度下降, 樓市又繼續下滑, 市場預期政府需要透過減息等手段來穩增長. 因此, 內地經濟所面臨的經濟形勢比較嚴峻, 但政府現仍有資源及可運用的措施應對, 相信對港股不會構成太大的負面影響.

本月, 若恆指能升穿24300點至24700點的主力區, 相信指數有機會再創本年新高. 指數成份股及滬港通相關概念股仍可繼續持有或加碼.

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下週港股部署(10月27日至10月31日)

上週, 美企業績優秀, 美股反彈強勁, 已回升至16800點水平. 本港佔中運動局勢稍為緩和, 匯豐中國10月份PMI回升, 創三個月新高, 港股也見回穩且略有反彈. 恆指上週於22964點至23464點間上落, 週五收報23302點, 週升278點或1.2%, 但平均每日成交較上週縮減約20%至536億港元, 顯示在不確定因素充斥市場的情況下, 觀望氣氛比較濃厚.

港交所公告沒有啟動滬港通的確實日期, 但相信只是時間上的遲早問題, 且本港股市已較先前高位低二千點, 調整幅度不小, 因這個延遲開通的消息而令大市調整的壓力應不會太大. 不過, 早前因炒作AH股差價而大幅上升的股份的調整壓力就不小了.

滬港通規則下, 內地居民有五十萬以上才可參與港股通, 兩地的交易制度又大不相同, 所以增加本港市場交易量相當有限. 況且, 不少內地居民很久以前已自行於本港銀行或證券行開戶買賣港股, 港股通實質早就以這個形式開始了. 相反, 滬港通對活躍內地股市有幫助. 雖然本港居民對買賣A股興趣有限, 但機構投資者可變相被提高投資內地的額度, 有助A股突破悶局.

目前, 影響港股的最主要因素是歐洲是否會再次陷入衰退, 中國經濟增長會否繼續放緩及內地股市會否持續不振. 下週四期貨結算, 但不明朗因素仍多, 好淡爭持將相當劇烈, 大市將主要受外圍市況所主導.

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下週港股部署(10月20日至10月24日)

佔中運動一度降溫令港股回升, 但外圍經濟轉差及中國股市下挫使港股反覆下跌. 恆指全週在22868點至23410點間上落, 週五收報23023點, 週跌65點或0.3%, 主板平均每日成交約668億港元.

石油價格持續下跌、大宗商品價格不振, 反映全球經濟復甦步伐緩慢, 為環球股市恢復上升動力帶來阻力. 不過, 外圍經濟不振, 美聯儲局有機會延遲加息甚至再度量化寬鬆, 本港股市也將會從中受惠. 由於市場出現這樣的憧憬, 歐美股市週五晚大幅做好, 相信港股下週可回穩.

政府將與學聯於週二對話, 為結束佔中帶來小許曙光, 對港股後市向好有幫助. 內地方面, 上交所公佈了首批89家參加港股通的名單, 雖然港交所仍未發佈滬港通的任何消息, 但相信滬港通已如箭在弦. 若內地股市能回穩, 本港股市或有機會出現一定幅度的反彈, 且看恆指本月餘下時間能否挑戰23800點至24000點水平.

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