下週港股部署(09月01日至09月05日)

上週, 本港政治局勢及俄烏問題困擾大市, 大市上試25200點水平後出現調整. 恆指全週在24630至25243點之間上落, 高低波幅613點, 週五收報24742點, 週跌370點或1.5%, 主板平均每日成交約714億港元.

俄烏局勢進一步惡化及佔中問題短期內對大市有一定心理影響, 相信恆指未來一兩個星期內仍將受壓, 且近兩個月升幅算不小, 在獲利盤推動下可能出現更深一點的調整.

不過, 美國經濟數據整體不錯, 美股有支持; 歐盟有可能再提出刺激經濟措施, 同時歐洲主要股市表現不算差, 縱使有負面因素影響港股, 預計調整幅度不會太大, 期望恆指在24200點至24500點附近找到支持點. 10月的滬港通開車仍將是恆指再試新高位的推動力. 因此, 經本輪調整後, 相信恆指仍會繼續向好.

下週, 恆指走勢將會比較反覆, 預期恆指在24200點至24800點間上落, 但到達預期下限時可考慮增加多一點好倉.

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下週港股部署(08月25日至08月29日)

上週, 受滬港通預期、烏克蘭局勢變化及匯豐八月分中國PMI數據差等好淡因素影響, 恆指於高位走勢反覆, 全週於24765點至25201點間上落, 週五收報25112點, 全週累升157點或0.6%, 主板平均每日成交約703億港元, 較上週略為縮減.

美國就業市場仍疲弱, 聯儲局仍未有明確定案將於何時加息, 可能不會提早加息. 倘若加息, 聯儲局的主要考慮因素是就業市場及通漲狀況. 歐元區2季度經濟停滯不前, 通漲甚低, 失業率高企, 影響消費及投資, 歐洲央行行長暗示加碼放水買債. 上述情況可能會提振全球股市表現.

本週, 期指轉倉高峰期, 好淡角力尤為明顯, 預料恆指仍會於高為反覆, 但好友本月勝局已定, 指數下跌空間仍然有限, 相信仍會於24700點至25200點間爭持. 滬港通開通前, 市場對港股仍有期盼, 相信上週及未來一星期港股於25000點附近恆行後, 下月仍有向上突破空間. 滬港通將於10月順利開通, 可以說是十拿九穩, 且看恆指9月份能否借勢突破2008年中的25800點水平高位.

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下週港股部署(08月18日至08月22日)

雖然烏克蘭局勢不明朗, 但中期業績期臨近及滬港通在即, 港股上週依然反覆向上, 回吐壓力較預期小. 恆指上週曾短暫升穿二萬五水平, 於24491點至25010點間上落, 週五收報24954點, 全週累升623點或2.6%, 主板平均每日成交約714億港元.

本港上季因內地反腐持續, 奢侈品零售下滑, 令GDP增長下跌至年增長1.8%, 遠低於市場預期的2.4%. 烏克蘭局勢似乎又再惡化, 美股週五晚下跌, 但相信對本港影響不大. 美聯儲局官員預期加息將較市場預期為早. 恆指成份股權重調整, 匯控權重將被逐步下調至10%, 可能引來基金及ETF拋售, 對股價構成壓力. 上述因數將對港股下週表現構成壓力.

雖然有若干負面因素存在, 但滬港通帶來的資金進場才是大市上升的主動力. 因此, 負面因素不會對大市產生太大的回吐壓力, 可能作輕微回調(約至24400點)後, 指數又繼續破頂.

由於內地的政經環境因素, 相信不少內地民眾較願意投資海外資產, 滬港通吸引北水南調的數量暫難以估計. 在正式開通前, 市場必會借勢繼續推高指數. 在本港上市的國企、央企及大型紅籌較被內地人熟悉, 仍可繼續看高一線.

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下週港股部署(08月11日至08月15日)

雖然有滬港通因素、內地出口數據遠勝預期及A股上升利好, 但內地反貪持續和俄羅斯對歐美的制裁採取反制措施, 令港股上週反覆向下, 惟波幅並不算大. 恆指上週於24191點至24691點間上落, 高低波幅500點, 週五收報24331點, 全週累跌201點或0.8%, 主板平均每日成交縮減16%至約715億港元.

目前, 雖然內地打貪力度大為GDP增長帶來損害, 但各地繼續放鬆商品房限購及央行透過不同途徑定向向市場放水以穩住經濟增長. 同時, 6月份出口增長遠超預期, 顯示歐美經濟復甦對內地經濟有一定幫助而滬港通即將啟動亦有預先炒起的意圖, 所以內地股市應有一定的承接力. 本港市場仍充裕, 每當有較大幅度的回調, 引來資金入市, 所以縱使有壞消息影響, 回吐壓力及幅度並不太大.

俄烏局勢緩和、美國空襲伊拉克以阻止當地局勢惡化, 美股結束連日跌勢, 週五晚三大指數反彈, 道指及納指反彈超過1%. ADR週五晚升至二萬四千五百點水平, 各類股份普遍做好, 預期本週初有一定程度反彈.

除非大市短期內能突破上次高位升上二萬五水平以上, 否則恆指後抽後有機會先行反覆作較深一些的獲利調整, 可能下試23800點水平. 必須有一定的心理準備, 不能讓勝利充昏頭腦.

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下週港股部署(08月04日至08月08日)

美國上季經濟增長強勁, 重燃市場對加息的憂慮、阿根廷債務違約等因素, 令歐美股市近幾天已由高位回調約2–3%. 港股受港匯持續強勢及滬港通預期刺激連升7天後亦斷纜, 但由於內地股市回調壓力有限, 所以港股只由高位回調至二萬四千五百點水平. 總計上週, 港股收報24532點, 仍升315點或1.3%, 主平均每日成交約852億港元.

美國提早加息壓力及失業率回升, 令美股風險增加, 可能導致環球股市的波幅增大. 如果內地股市出現調整, 港股有機會下試23800點水平, 但下週內出現的機會不大. 雖然內地持續反貪, 而且打的老虎亦越來越大, 但內地要維持經濟增長以減低經濟硬着陸的風險, 相信會不停向市場放水及托住樓市, 加上滬港通預期刺激, 內地股市出現幅度較大的回吐的可能性不大.

畢竟, 內地政策及股市表現對港股的影響遠較歐美股市多, 上星期的港股市況也明顯反映這一點. 內地托市, 港股相信也會有支持, 所以現時港股出現大型調整的機會較小. 雖然歐美存隱憂, 但內地股市穩定、港匯持續偏強及滬港通預期等因素, 或令恆指下星期於24500點水平附近(24300至24700)窄幅上落的可能性較大. 短期整理完成後, 投資者需留意令股市未來出現突破的因素, 後市可能有力再上.

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下週港股部署(07月28日至08月01日)

人行暫停正回購、內地商品房限購鬆綁、匯豐中國製造業PMI初值升至52.0, 創18個月新高, 令中港股市爆發力驚人. 加上港匯又持續轉強, 港股突破二萬四千點以後仍有力再上. 恆指最終於週五收報24216點, 全週升761點或3.25%, 主板平均每日成交升至約714億港元.

雖然美股週五晚因亞馬遜業績差及VISA業績預警拖累, 道指跌穿萬七水平, 歐洲股市也有不同程度的調整, 但內地微刺激政策延續、人行鬆綁市場資金及政府進行行業定向扶持, 使內地股市有機會擺脫區間上落, 但仍需觀察能否形成上升通道. 如果內地股市能突破橫行區間, 勢必為未來港股繼續走強帶來幫助.

港匯再度轉強及滬港通預期刺激, 港股下週仍有力上試高位, 只不過升勢將會大為放緩. 短期內, 若遇調整整固, 跌幅相信不會太大.

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下週港股部署(07月21日至07月25日)

上週, 港匯持續強勢, 金管局要數度入市干預, 但馬航客機被擊落令政局趨向複雜, 以致港股上週升幅收窄. 恆指全週於23241點至23538點間上落, 週五收報23454點, 週升221點或0.95%. 主板平均每日成交約508億元.

美股消化馬航空難事件影響, 加上科技股業績亮麗, 週五晚強力反彈, 反映科技股表現的納指最為出色; 歐洲股市經震盪後亦普遍回穩. 恆指上週五跌至23200點水平時遇沽壓並不大, 且可即日逐步回穩, 所以下週仍有上試高位的可能性.

內地反貪持續, 實體經濟應會受到一定程序的影響, 大中城市房價有回落跡像, 但是內地外匯基金豐厚, 有實力寬鬆貨幣救經濟. 人行數據顯示六月份新增人民幣貸款達1.08萬億, 高於預期; 而截至六月底止, M2按年則增長14.7%. 雖然港匯近兩天輕微轉弱, 但內地股市因政策及貨幣寬鬆因素, 應有條件做好一些, 加上歐美股市並沒有轉弱跡像, 相信港股下週仍可能挑戰23600點至23800點的高位. 內地及歐洲政局變化則可令港股波幅大幅增大, 應要有這個心理準備.

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下週港股部署(07月14日至07月18日)

上週, 港匯持續強勢及升穿強方保證區, 金管局需數度入市沽港元, 港股理應可以再挑戰高位, 但內地反貪持續, 高官及退休高官相繼受查, 連中銀也牽涉入涉嫌外匯違規中, 內地股市表現不濟, 所以港股受到拖累, 暫無法再更上一層樓. 恆指全週在23127點至23592點間上落, 週五收報23233點, 全週累跌312點或1.33%, 主板平均每日成交525點.

內地反貪持續, 而且力度有越來越大的趨勢, 牽涉的官員及前官員的職級也越來越高, 勢打擊高檔消費市場, 影響內地經濟表現, 令經濟放緩的可能性增加. 近日, 浮出水面的還有國有中國銀行的涉嫌外匯違規新聞, 顯示一直以來資金可能透過不同途徑的外流情況嚴重, 所以政府連國有銀行都不放過, 試圖完全堵塞資金外流的方法. 但是, 資金就算無法外流, 應也被收起來閑置, 短期內不會投入到經濟體系中.

市場資料顯示, 本港銀行可能有約二至三萬億港元貸予內地公司, 一旦內地情況轉差, 或會對本港銀行體系有不良影響. 恆指成份股中, 過半數是內地公司, 內地經濟蒙上陰影, 對本港股市衝擊很大. 內地關水喉, 濠賭股亦沒運行, 港股當然受到拖累. 葡萄牙銀行違約事件應不會對歐元區產生太多負面影響, 因經歷歐債危機後, 歐洲央行的監管法規已相當完善, 況且今天的歐元區經濟較歐債危機時已有極大的改善, 所以會有足夠措施應對該等情況.

因此, 港股去向將會與內地情況密切相關. 短期, 如果難有突破的話, 可能會帶來小幅調整, 或會下試22800點水平, 但資金持續流入, 似等待機會, 所以調整幅度不大. 佔中只會對港股帶來短期心理影響. 如前所述, 恆指成份股過半由內地上市公司組成, 有份量的的本地成份股的公司業務已很國際化, 所以真正本地營運的公司佔恆指比重不大, 一旦出現佔中, 自然影響有限. 相反, 可能帶來入市機會.

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下週港股部署(07月07日至07月11日)

美國就業數據強勁、 出口增長1%至紀錄新高及國內產油量上升致原油進口減少, 使得貿易赤字下降、失業率下降至接近6年來最低水平的6.1%, 令美股升穿萬七關口, 再創新高. 受惠美股上升及歐央行重申將較長期維持低利率政策不變, 歐洲股市亦跟隨回升. 預期歐美股市高位有支持, 升勢有機會持續.

雖然內地PMI再升, 但市場始終擔心經濟放緩、人行政策及IPO影響, 內地股市方向未明, 窄幅上落. 盡管如此, 資金持續留進本港, 港股低位有支持, 創本年新高. 恆指全週在22960至23626點間上落, 週五收報23546點, 週升324點或1.4%, 主板平均每日成交增至約592億港元.

港匯持續在強方保證區(7.75)徘徊, 且數度勝穿7.75水平, 令金管局要數度入市沽港元. 香港市場受資金影響最為明顯. 若資金持續留入, 內地股市穩中有升, 港股短期內升勢可望持續, 升穿二萬四亦不足為奇. 下月, 則要留意本港政局對市況的短期負面影響.

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下週港股部署(06月30日至07月04日)

雖然美國維持低息, 但內地股市持續不振, 加上期指上週後期加按金, 令港股上週出現較大波幅. 美國首季GDP終值收縮高於市場預期, 但市場預期未來經濟增速會加快, 因此美股未有對上述消息過度反應. 相對內地股市, 本港股市表現已相對較好. 恆指上週於22802點至23393點間上落, 週五收報23221點, 全週升27點或0.12%, 交投仍然低迷, 主板平均每日成交約493億港元.

期指結算過後, 走勢仍未明朗. 期指轉倉位在二萬三至二萬三千一附近, 上升或下跌的機會均等, 未有明確方向. 不防觀察多幾天, 若港股在二萬三水平有支持, 不防小量試探性開好倉. 港股能否再破頂, 要視乎內地股市是否轉好. 大市經過一個多月的窄幅上落, 在明天半年結過後, 波幅增大的可能性逐漸增大.

整體宏觀情況而言, 美國經濟應能保持穩定增長, 歐洲及內地隱憂較多, 出現正面或負面消息影響市場情緒的可能性較大, 這亦是港股波幅未來可能性逐漸增大的因素. 因此, 需多加留意它們的經濟數據表現.

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