下週港股部署(01月26日至01月30日)

上週, 中證監突規管融資融劵令內地股市重挫, 其後澄清已開的融資融劵戶口不受影響, 令港股跟隨內地股市相當波動. 內地經濟增長略勝預期及歐洲推萬億歐元量化寬鬆, 增加了港股的上升動力.

恆指上週於23590至24896點之間上落, 高低波幅1306點, 週五收報24850點, 累升746點或3.1%, 主板平均每日成交升至約1052億港元. 國企指數週五收報12260點, 週升183點或1.5%.

下週期指結算, 好淡增持相信會相當激烈, 可能維持波動市, 但再挾高結算的可能性相當大. 因此, 下週港股應會反覆向好, 升破二萬五不足為奇. 雖然大市已累積不少升幅, 但大型內地金融、基建及鐵路股仍有力再升. 油價已跌至四十多美元一桶, 但短期內難有像樣反彈, 所以不宜博石油股反彈. 資源及內房股亦相當受未來內地經濟放緩程度影響, 短期內也應避免沾手.

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下週港股部署(01月19日至01月23日)

上週, 港股受外圍股市波動、大宗商品價格急挫等負面因素影響, 恆指走勢反覆. 幸好, 長和系重組體現其內在價值, 支撐大市. 總結全週, 恆指在23905點至24369點間上落, 週五收報24103點, 週升183點或0.8%, 主板平均每日成交縮兩成至約898億港元. 國企指數週五收報12076點, 微跌4點.

反腐浪潮席捲, 可能會出現「少做少錯, 不做不錯」的局面, 相信內地經濟放緩的壓力更大. 因此, 上週的商品價格或受此預期而出現大幅下挫. 另外, 內地突停涉違兩融規定的三家證劵公司的新開融資融劵戶口三個月, 內地股市可能因此降溫. 今早(1月19日), 內地開市後急挫, 早市收市跌超過6%. 港股亦受H股波及, 跌超過1%.

本週, 股市將可能出現大幅波動, 波幅有可能過千點, 短期內可能再向下. 待洗倉完畢後, 才再重拾向上動力, 但未能估計本星期內能否完成見底回升的過程.

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下週港股部署(01月12日至01月16日)

上週, 港股受內地股市走勢、外圍不明朗因素及國際油價繼續下挫影響, 恆指走勢反覆, 先升後回. 恆指全週於23313點至24169點間上落, 週五收報23919點, 週升62點或0.3%, 主板平均每日成交約1111億港元. 國企指數收報12081點, 跌164點或1.3%.

滬港通令內地股市火熱, 累升數十個百份點, 深港通也預期不久將開通. 因此, 雖然內地股市累積不少升幅, 可能會出現調整, 但相信回調的幅度不大. 目前, 仍可持有倉位靜待大市調整後再發力向上突破, 但看來這突破不大可能會下星期內出現. 下週, 港股將會以上落市為主, 無明顯方向, 相信波幅亦有可能會比較大.

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下週港股部署(01月05日至01月09日)及股市2015年展望

上週, 港股雖然波動, 但反覆向上. 2015年首個交易日高收252點, 恆指週五收報23857點, 全週共升508點或2.2%, 主板平均每日成交約767億港元. 國企指數收報12245點, 週升687點或5.9%.

週五晚, 歐週主要股市微跌, 美股因經濟數據差於預期而走勢反覆, 港股ADR亦收跌超過二百點, 顯示港股週一開市有機會回吐至23600點水平.

展望2015年, 環球主要股市將繼續有好表現. 國際油價將於低位徘徊, 有利於歐日經濟復甦及美國經濟繼續走強, 但俄羅斯、巴西等新興市場就不容樂觀了. 歐日繼續放水, 美國可能於年中加息, 美元將繼續強勢. 資金繼續流入美國, 經濟及股市將可保持暢旺.

內地搞活股市, 財富效應將陸續湧現, 有助提振消費, 抵消房地產及資本投資的放緩的不利影響, 有利為經濟放緩減壓. 同時, 有三萬多億美元外匯儲備作後盾, 加上外匯管制只會略為放寬, 未來幾年內地經濟不大可能崩盤.

預期內地經濟增長持續放緩, 但政府銳意寬鬆貨幣, 相信內地股市仍會延續2014年的強勢. 港元掛勾美元, 美元強勢, 港元也相應走強. 在升息預期及H股由溢價轉為折讓, 相信有資金流入本港炒作港股, 港股若突破二萬四千點的的橫行區域上方後, 將會展開新一輪升浪.

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下週港股部署(12月29日至01月02日)

上週, 港股只有兩天半市. 受內地股市週二急跌影響, 港股高為受壓. 恆指週三收報23349點, 全週累升232點或1%, 主板平均每日成交約875億港元. 國指收報11558點, 全週累升157點或1%.

12月24日, 央行稱非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比, 但是存款準備金初步定為零, 上述機構不包括財務公司. 由此, 存款準備金率變相下降了. 內地股市連續大漲, 上証重上3100點水平. 預期下週二期指結算前會被夾淡倉, 港股可發力再試23600至23800點水平.

在減息和減存款準備金的預期下, 估計2015年內地及本港股市會是大漲小回、反覆向上的格局. 雖然如此, 我們仍需密切留意內地經濟數據, 看內地經濟增長放緩速度會否超出預期.

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下週港股部署(12月22日至12月24日)

美股曾急跌及油價跌跌不休令俄羅斯盧布急挫, 使港股上週相當波動. 不過, 美聯儲議息結果暗示短期內不會加息, 市場氣氛轉好, 港股也隨之回穩. 恆指上週於22529點至23189點間波動, 高660點, 週五收報23116點, 週跌132點或0.6%, 主板平均每日成交約925億港元.

下星期兩天聖誕假期, 港股只有兩天半市, 相信交投會轉趨淡靜. 恆指上週雖然波動, 但週四、週五連續反彈重上二萬三水平, 且距離250天平均線(23135點)只有十多點距離. 行情配合, 恆指有或會上試23600點至23800點水平.

此外, 年結臨近及趁成交轉淡, 也成為港股有動力繼續向上的另外一些因素. 恆指成份股中的H股普遍被炒高, 可以撿一些相對落後或非H股的弱勢指數股短炒幾天, 勝算相信會比較高.

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下週港股部署(12月15日至12月19日)

內地收緊融資融劵壓抑市場過熱, 內地股市走勢波動. 港股也跟隨內地股市走勢,反覆下挫. 國際油價不斷下挫, 也為股市增添壓力. 恆指上週在23169點至24189點間上落, 週五收報23249點, 全週下挫753點或3.14%, 主板平均每日成交1104億港元. 國指週五收報11236點, 全週下跌364點或3.14%.

 今早, 港股隨美股週五晚下跌而穿二萬三水平, 但22800水平回穩, 顯示低位有承接. 同時, 相對近期的成交量, 今早的成交顯著減少, 反映市場並沒有出現恐慌, 投資者仍願意持貨.

 國際油價近來大挫, 市場擔心出現通縮. 不過, 這並不完全負面. 通縮預期可能會令美國減慢加息步伐. 由於能源支出減少, 歐盟或會更進取一些進行量化寬鬆政策. 此外, 滬港通開通以後, 中港股市的互動性日益增強, 只要內地政府有意搞活股市, 本港股市也將受到牽動. 因此, 中短期內的港股雖有反覆, 但對上揚的趨勢依然樂觀. (因星期日晚太忙, 今早才寫!)

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下週港股部署(12月08日至12月12日)

上週港股表現較為波動. 由於內地11月份PMI遜預期及佔中形勢不明朗, 令港股於週一大跌620點. 其後, 內地股市連日大升, 港股在內銀、內險等股份帶領下反覆上升. 恆指上週在23307點至24163點間上落, 週五收報24003點, 全週微升16點或0.06%, 主板平均每日成交破千億至1196億港元. 內地股市大升, 國企指數表現強勁, 全週升455點或4.08%, 週五收報11600點.

過去, 內地靠基建及房地產等資本投資推動經濟增長, 但隨着過度建設而為金融體系帶來隱憂, 一旦崩盤, 可能帶來難以估計的負面後果. 因此, 內地政府通過「滬港通」及「融資融劵」等措施提振股市, 產生財富效應, 藉此推動消費、提振內需, 刺激經濟增長. 據報導, 目前內地股市「融資融劵」規模已超過8000億人民幣.

股市的上升必須基於實體經濟增長, 才可建康發展. 若股市與實體經濟背馳, 萬一經濟數據出現非預期的不理想, 可能令股市大幅波動. 中短期內, 若內地股票融資活動仍容易的話, 股市將仍存上升動力. 對比內地股市, 港股表現相對落後, 所以港股仍有上升空間.

下週, 相信港股仍可繼續向上, 有機會上試24500至24700點水平. 由於內地股市強勢, 港股估值變得吸引, 內險、內銀及內地劵商股表現將可繼續優於大市. 請留意, 現階段做淡依然相當危險.

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下週港股部署(12月01日至12月05日)

人行宣佈不對稱減息後, 中港股市發力向上, 突破滬港通開通後的悶局. 恆指上週大漲小回, 在23799點至24228點間上落, 週五收報23987點, 全週升550點或2.3%, 主板平均每日成交增至約890億港元. 國指更大升698點或6.7%, 週五收報11145點.

減息消息刺激, 內房及內險股先行受惠, 帶領大市上升. 由於減息令房企借貸成本下降及業主減輕供樓成本, 所以內房股大幅反彈. 內險股有大量資金投資於股票市場, 股市上升會直接受惠, 所以大升. 原油價格累跌三成, 油股持續向下. 由於美國開採頁岩氣技術成熟, 對石油的依賴越來越小, 加上石油組織不減產, 相信未來石油股股價會難有起色.

由於市場預期內地和歐盟必要時會繼續推出刺激經濟措施, 相信中港股市中短期內仍會是大漲小回的格局. 例如, 內地未來有機會下調存款準備金, 內銀股將會受惠.

由於恆指已由低未回升近800點, 而24000點附近的鬆綁貨也比較多, 在該水平遇到的沽壓較大, 但會有承接力. 因此, 恆指短期內可能先在23800點至24000點間整固. 待消化沽壓後, 恆指應會展開另一個大升浪, 有機會上試25000點水平.

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下週港股部署(11月24日至11月28日)

自上週一滬港通開通以來, 其使用額度並不多, 且北上的資金居多, 南下的資金數量較少. 市場繼續炒AH股差價或藉其差價套利. 同時, 匯豐公佈中國11月份PMI初值降至50, 為6個月低位, 遜於市場預期. 因此, 港股連跌四天, 週五恆指跟隨內地反彈, 但力度並不大. 恆指上週先高後低, 在23252點至24313點間上落, 週五收報23437點, 全週跌650點或2.7%, 主板平均每日成交約710億港元.

週五晚, 人行突然不對稱減息, 貸款利率下調0.4%, 存款利率下調0.25%, 但存款利率上浮由原先的1.1倍升至1.2倍. 因各銀行均會爭奪存款, 勢必將存款利率浮至上限, 即存款利率變相沒減, 貸款利率下降. 在經濟下行的壓力下, 人行的這種做法目的是想讓企業, 特別是中小企及負債高的企業能降低借貸成本, 但相信國企會從中受惠較多, 民企能有多大得益, 尚待觀察.

人行減息, 相信內房股及資源股等這些負債較高的企業受惠較大, 下星期這些股份想必會率先炒作. 由於不對稱減息, 銀行股利益初期將受到損害, 其股價表現可能相對較落後. 減息後, 相信人行的刺激經濟的貨幣政策將會陸續有來, 例如減存款準備金, 令銀行可向市場借出更多資金, 所以銀行股其後亦將受惠.

內地減息可刺激經濟, 但經濟下行壓力仍大, 幸好市場預期各種措施將陸續有來. 同時,歐洲央行行長說將採取更加積極的措施, 刺激歐洲經濟. 下週港股將展開升浪, 有機會挑佔24300點至24600點間的阻力區. 未來的升勢能否持續, 還須看中歐的經濟數據. 由於預期刺激經濟的措施逐步推出, 相信股市出現的回吐壓力相對較小.

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